Rò rỉ lợi nhuận từ Elden Ring khiến cổ đông Kadokawa muốn thay CEO

Chắc bạn vẫn còn nhớ Elden Ring chứ? Một tựa game khá ổn, thành công rực rỡ và ẵm kha khá giải thưởng. Thế nhưng, mọi chuyện có vẻ đang đi chệch hướng. Theo một báo cáo từ Reuters, nhiều cổ đông của Kadokawa Corporation, công ty mẹ của nhà phát triển FromSoftware, đang muốn "đá" CEO Takeshi Natsuno ra khỏi ghế nóng vì cho rằng ông này đang làm hỏng tiềm năng của Elden Ring.

Natsuno từng có vị thế khá vững chắc khi nhận được sự ủng hộ của 90% cổ đông tại cuộc họp thường niên năm 2025. Tuy nhiên, Oasis Management, một quỹ đầu tư chủ động có tiếng tại Nhật Bản, hiện đã trở thành cổ đông lớn nhất với gần 14% cổ phần và họ đang quyết tâm loại bỏ Natsuno.

Trớ trêu thay, vấn đề lại nằm ở chính thành công của Elden Ring. Tính đến tháng 4 năm 2025, trò chơi đã bán được hơn 30 triệu bản sau ba năm phát hành, bản mở rộng Shadow of the Erdtree cũng kịp tẩu tán thêm 10 triệu bản nữa. Cộng thêm 5 triệu bản của tựa game multiplayer Elden Ring Nightreign, đây là những con số mà bất kỳ ai cũng phải thèm khát. Nhưng câu hỏi đặt ra là: ông đã làm được gì cho công ty trong thời gian gần đây?

Vấn đề nằm ở cái gọi là "rò rỉ lợi nhuận". Về cơ bản, dưới thời Natsuno, Kadokawa đã không tận dụng được thành công của Elden Ring để tối đa hóa doanh thu. Họ để tiền rơi vào túi các nhà phát hành bên thứ ba thay vì tự mình nắm giữ. Ví dụ, Elden Ring do Kadokawa (thông qua FromSoftware) phát hành tại Nhật Bản, nhưng Bandai Namco lại là đơn vị phát hành toàn cầu.

Trong thông cáo báo chí kêu gọi bãi nhiệm Natsuno đầu tháng này, Oasis gọi FromSoftware là "viên ngọc quý" nhưng chỉ trích Kadokawa vì tiếp tục để các đối tác phát hành bên thứ ba hưởng phần lớn lợi nhuận, gây ra sự sụt giảm giá trị đáng kể cho các cổ đông.

Oasis cho biết họ đã nhiều lần trao đổi riêng với Kadokawa về việc cần có cách tiếp cận tham vọng hơn để khai thác tối đa giá trị từ FromSoftware. Trước đây, ban lãnh đạo từng cam kết sẽ tự phát hành game và thậm chí đã huy động vốn vào năm 2022, nhưng Natsuno sau đó lại rút lui mà không đưa ra lời giải thích rõ ràng hay kế hoạch kinh tế cụ thể nào cho cổ đông.

Oasis không yêu cầu mọi tựa game đều phải tự phát hành ngay lập tức. Họ chỉ muốn sự minh bạch, kỷ luật và một kế hoạch đáng tin cậy để Kadokawa thu về nhiều giá trị hơn từ một trong những tài sản quan trọng nhất của ngành game hiện nay.

Ngoài Natsuno, Oasis tin rằng Kadokawa cần cải thiện quản trị, phân bổ vốn và kiểm soát chi phí chặt chẽ hơn. Nhưng vì Natsuno là người đứng đầu, nên mọi mũi dùi đều chĩa vào ông trước tiên.

Elden Ring không phải là rắc rối duy nhất của Natsuno. Vụ rò rỉ dữ liệu năm 2024 đã khiến công ty thiệt hại hàng triệu USD, điều này khiến các cổ đông không mấy hài lòng. Họ cũng thất vọng khi thương vụ được kỳ vọng là sẽ để Sony thâu tóm lại chỉ dừng lại ở mức "liên minh chiến lược" với việc Sony nắm giữ 10% cổ phần. Báo cáo mới từ Reuters cho thấy Natsuno vẫn giữ được vị trí sau cuộc họp cổ đông, nhưng kết quả bỏ phiếu thực tế sẽ chỉ rõ ràng sau vài ngày tới. Nếu sự ủng hộ dành cho ông sụt giảm mạnh, Natsuno có thể sẽ buộc phải thực hiện các thay đổi mà Oasis và các nhà đầu tư khác mong muốn.